原料成本降低 PTA 寻底路漫漫

   日期:2020-03-26 11:02:13     浏览:2    评论:0    
核心提示:3月以来,在需求不济的悲观预期下,PTA期货本已负重前行,而原油价钱战更是加速了其下滑节拍,PTA期货主力合约不时创出历史新低。笔者以为,深受本钱压制和供需失衡的PTA市场疲弱不堪,后市还将继续寻底。

利空覆盖

3月以来,在需求不济的悲观预期下,PTA期货本已负重前行,而原油价钱战更是加速了其下滑节拍,PTA期货主力合约不时创出历史新低。笔者以为,深受本钱压制和供需失衡的PTA市场疲弱不堪,后市还将继续寻底。

原料本钱降低

虽然美联储屡次出台经济刺激政策,但国际油价仍旧弱势难改,3月初以来国际油价累计跌幅已高达50%,进入20—30美圆/桶的低位区间。同时,下游化工品市场也是一片惨淡,目前亚洲PX已跌至500美圆/吨以下,较上月同期下跌250美圆/吨。

随着油价大跌,近期PX-石脑油价差上升至300美圆/吨左右,但市场仍难言好转。年初浙石化200万吨新安装投产,加之去年国内增产的多套安装,PX供给再上新台阶。由于PX多是一体化安装,疫情对厂家消费影响有限,下半年还有累计180万吨的新产能预期释放,PX供给照旧富余。PX价钱下滑降低了PTA的消费本钱,难以对PTA构成有效支撑。

供给压力仍在

1—2月,在供需失衡的背景下,固然有局部PTA厂家降负运转,但触及的多是200万吨以下的中小安装,对市场总供应量影响有限。今年前两个月PTA市场共计累库达150万吨。随着3月中旬恒力石化(600346)、福海创、珠海BP和新凤鸣(603225)等相继停车检修,PTA开工率降至69%,市场累库速度才开端放缓。

不过,PTA产业链下游市场的跌幅弱于上游环节。因而,随着原料价钱回落,3月PTA现货均匀加工费反而提升至588元/吨,环比2月均匀上涨160元/吨。也就是说,虽然目前PTA绝对价钱处于历史低位,但现货加工利润反较前期好转,在此状况下,厂家后期继续减产的可能性不大。随着3月底这些检修安装逐渐重启,PTA开工率会再次提升,依托供应端收缩来调理库存压力较为艰难。

需求照旧低迷

3月以来,随着终端企业复工加快,聚酯工厂前期的停车产能也陆续重启,截至目前,聚酯厂家的均匀开工率到达80%,不过相比拟2018、2019年年均匀88%左右的开工率还有一定差距。

近期,在阅历短暂两周的回落之后,聚酯涤丝库存再次攀高,目前长丝POY、FDY和DTY库存分别为28.5天、27.5天和37.5天,接近2月底的库存顶峰。而下游终端企业的开工负荷还缺乏70%,产销缺乏将招致后期聚酯库存进一步走高,从而拖累聚酯厂家开工的再次提升。目前来看,海外疫情仍然严重,二季度外需下滑难以防止,而国内处于复苏时期,出口压力转到内销市场的话,后期需求增长压力将愈加明显。

总之,在供需矛盾加大的悲观预期下,PTA市场又面临本钱回落的压力,产业链利好难寻,后市期价还将继续探底。 利空覆盖

3月以来,在需求不济的悲观预期下,PTA期货本已负重前行,而原油价钱战更是加速了其下滑节拍,PTA期货主力合约不时创出历史新低。笔者以为,深受本钱压制和供需失衡的PTA市场疲弱不堪,后市还将继续寻底。

原料本钱降低

虽然美联储屡次出台经济刺激政策,但国际油价仍旧弱势难改,3月初以来国际油价累计跌幅已高达50%,进入20—30美圆/桶的低位区间。同时,下游化工品市场也是一片惨淡,目前亚洲PX已跌至500美圆/吨以下,较上月同期下跌250美圆/吨。

随着油价大跌,近期PX-石脑油价差上升至300美圆/吨左右,但市场仍难言好转。年初浙石化200万吨新安装投产,加之去年国内增产的多套安装,PX供给再上新台阶。由于PX多是一体化安装,疫情对厂家消费影响有限,下半年还有累计180万吨的新产能预期释放,PX供给照旧富余。PX价钱下滑降低了PTA的消费本钱,难以对PTA构成有效支撑。

供给压力仍在

1—2月,在供需失衡的背景下,固然有局部PTA厂家降负运转,但触及的多是200万吨以下的中小安装,对市场总供应量影响有限。今年前两个月PTA市场共计累库达150万吨。随着3月中旬恒力石化(600346)、福海创、珠海BP和新凤鸣(603225)等相继停车检修,PTA开工率降至69%,市场累库速度才开端放缓。

不过,PTA产业链下游市场的跌幅弱于上游环节。因而,随着原料价钱回落,3月PTA现货均匀加工费反而提升至588元/吨,环比2月均匀上涨160元/吨。也就是说,虽然目前PTA绝对价钱处于历史低位,但现货加工利润反较前期好转,在此状况下,厂家后期继续减产的可能性不大。随着3月底这些检修安装逐渐重启,PTA开工率会再次提升,依托供应端收缩来调理库存压力较为艰难。

需求照旧低迷

3月以来,随着终端企业复工加快,聚酯工厂前期的停车产能也陆续重启,截至目前,聚酯厂家的均匀开工率到达80%,不过相比拟2018、2019年年均匀88%左右的开工率还有一定差距。

近期,在阅历短暂两周的回落之后,聚酯涤丝库存再次攀高,目前长丝POY、FDY和DTY库存分别为28.5天、27.5天和37.5天,接近2月底的库存顶峰。而下游终端企业的开工负荷还缺乏70%,产销缺乏将招致后期聚酯库存进一步走高,从而拖累聚酯厂家开工的再次提升。目前来看,海外疫情仍然严重,二季度外需下滑难以防止,而国内处于复苏时期,出口压力转到内销市场的话,后期需求增长压力将愈加明显。

总之,在供需矛盾加大的悲观预期下,PTA市场又面临本钱回落的压力,产业链利好难寻,后市期价还将继续探底。

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标签: PTA 成本
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